精品国产亚洲av麻豆aⅴ,久久久久国产成人免费精品网站,精品国产伦一区二区三区

首頁 > 產業 > 文章詳情

年入11億元，凈利率不足3%！又一家大型中醫院集團即將上市

原創

作者：史珺雯 2026年07月03日 16:48 2284 閱讀

同仁堂集團首次將“賣藥”之外的中醫醫療服務和醫養結合板塊獨立資本化。

為您推薦：

項目：北京大學“縣市醫院中青年骨干領導力提升研修班”正在招生

學制：累計48課時

結業：頒發北京大學結業證書

【點擊上方項目名稱了解詳情】

近日，北京同仁堂醫養投資股份有限公司（02667.HK）（以下簡稱“同仁堂醫養”）開啟全球招股，預計7月7日掛牌交易。

這是同仁堂集團繼同仁堂股份（600085.SH）、同仁堂科技（01666.HK）及同仁堂國藥（03613.HK）之后的第四家上市公司。同時也是其首次將“賣藥”之外的中醫醫療服務和醫養結合板塊獨立資本化。

頭頂百年老字號光環，同仁堂醫養的上市之路并不順利，從首次遞表到掛牌在即，歷經四次闖關。

年入11億元

凈利率不足3%

在招股書中，同仁堂醫養將自身定位為同仁堂集團旗下專注于中醫醫療服務的戰略子公司。業務涵蓋中醫醫療服務、機構管理服務、健康產品銷售三大核心板塊。

從2015年成立至今，同仁堂醫養已建立分級中醫醫療服務網絡，涵蓋連鎖中醫院、基層門診/診所、互聯網醫院及受托管理機構。

招股書顯示，目前公司擁有13家線下自有醫療機構（7家醫院、3家門診部、3家診所）、1家互聯網醫院，及向13家線下醫療機構提供管理服務。

其中，連鎖醫院承擔疑難重癥的多學科診療職能，基層醫療機構負責常見病、慢病管理和日常健康維護，互聯網醫院將服務半徑延伸至全國。

從2023年至2025年，同仁堂醫養總就診人次從180萬增至340萬，年復合增長率達39.4%。

與此同時，2023年至2025年，同仁堂醫養分別實現收入11.53億元、11.75億元和11.71億元，凈利潤分別約4263萬元、4620萬元、3375萬元。

與同仁堂集團其它3家上市公司以中成藥銷售為核心不同，同仁堂醫養收入主要來自中醫醫療服務。

2023—2025年，同仁堂醫養中醫醫療服務收入分別為9.95億元、9.88億元、9.95億元，占總收入比例分別約86.3%、84.1%、84.9%。

不過，招股書也提示到，約40%收入來自并購標的（浙江三溪堂、上海承志堂等），收入增長主要依賴收購及劃轉并表。

不同于傳統連鎖中醫館持續重資產開店，同仁堂醫養近年來開始向外輸出管理能力，為公立社區醫院、民營醫療機構及康養機構提供運營管理、醫生資源、中藥供應鏈、數字化診療系統及質量控制等服務。這一業務雖占比僅1.4%，毛利率卻高達71.9%，代表了輕資產高毛利的轉型方向。

此外，公司健康產品（含同仁堂藥品、中藥飲片、保健品等）銷售占比12.8%，毛利率約為21.5%。

根據招股書，同仁堂醫養2025年公司整體凈利率不足3%，醫療服務毛利率約17.2%。

四度沖擊IPO

大型中醫院集團即將上市

雖有品牌、醫生和藥品資源加持，中醫醫療服務本質上仍是重運營業務。加之藥品集采與醫保控費深入，同仁堂醫養的經營壓力進一步顯現。

招股書顯示，同仁堂醫養醫保結算收入占比從2023年的55.7%升至2025年的58.4%，近6成收入與醫保深度綁定。

2026年一季度，同仁堂醫養中醫醫療服務收入同比下滑、毛利率下降，預計全年凈利潤走低，原因是集采及醫保控費致藥品售價下降，疊加上市開支增加。

盡管短期盈利承壓，同仁堂醫養仍處于“搶地盤”的關鍵擴張期。

公開信息顯示，順意同仁堂中醫醫院已于2026年5月在北京順義開業；齊齊哈爾同仁堂中醫醫院正在籌備；浙江金華朝陽門診所已開始運營；2026年4月與貴州茅臺醫院簽訂合作協議……

其實，同仁堂醫養早有獨立上市意圖，曾先后于2024年6月、2024年12月、2025年6月三次遞表港交所，前三次招股書均告失效。

直到2026年1月，公司第四次遞表才通過聆訊，原定2026年3月掛牌，臨上市前宣布延遲。本次6月重啟時，發行價區間已從首次的7.3–8.3港元下調至5.48–6.21港元。

此次IPO，按發售價中位數5.85港元計算，扣除各項費用后，同仁堂醫養預計凈籌約5.62億港元。

從募資用途來看，其中63.7%將用于擴充中醫醫療服務網絡及提升服務能力；26.3%用于償還若干銀行貸款；10%用于營運資金及一般企業用途。

超過六成資金砸向網絡擴張，即收購營利性中醫醫療機構、自建營利性醫療機構、為更多醫療機構提供管理服務。

“同仁堂”品牌始創于1669年，已擁有超350年歷史傳承。除了即將上市的同仁堂醫養，同仁堂集團旗下還有同仁堂股份（600085.SH）、同仁堂科技（01666.HK）及同仁堂國藥（03613.HK）3家上市公司。

根據弗若斯特沙利文報告，按2025年總門診人次及住院人次計，同仁堂醫養是中國非公立中醫院醫療服務行業中最大的中醫院集團，市場份額為1.5%。按總收入計，其排名第二，市場份額0.2%。

一直以來，中醫醫療賽道極度分散，頭部玩家集中度很低。這既是挑戰，也意味著巨大的整合空間。

作者|史珺雯

感謝關注！網絡新媒體合作聯系：劉老師 13436307858

微信掃一掃

點贊收藏

相關閱讀

直擊臨床痛點！國產血凈龍頭煉就CRRT界 “六邊形戰士”

2025年09月22日 17:53

4897 閱讀

《中國視網膜靜脈阻塞臨床診療路徑專家共識》出爐，RVO診療開啟新時代篇章

2024年10月23日 20:45

6660 閱讀

著眼“泛健康+閉環管理”，第四屆醫藥數字營銷論壇成功舉行

2024年10月21日 09:46

5814 閱讀

評論

請先后發表評論～

視頻直播查看全部

【案例公開課】從“十五五”規劃到信息系統重構——從戰略謀劃到戰役決勝的能力重塑

熱點資訊查看全部

1 2026中國數字醫療論壇暨第三屆朝陽區數字醫療產業發展論壇在京召開 2 中國-巴西人工智能醫療治理學術研討會在京成功舉辦 3 2026公立醫院專科建設與發展大會8月底落地青島 4 A股“腦機接口第一股”或將塵埃落定 5 童超：跑好每一段路 6 董家鴻院士談精準外科二十年 7 國家醫保局：上半年，醫保即時結算已覆蓋近8成醫療機構，追回基金163.5億元，長護險覆蓋達3.2億人…… 8 重磅 | 時隔8年迎來調整，國家基本藥物目錄（2026年版）公布 9 2025年度國家科技獎揭曉：三甲醫院牽頭或參與的20余個項目獲獎 10 一張病床背后的中西差異與改革智慧

推薦課程查看全部

穆耕林：績效“國考”的鼓樓經驗

徐小平：公立醫院怎樣推動高質量發展

傅君芬：智慧醫院提升患兒就醫滿意度

趙慶華：提升患者滿意度，重慶醫院大學第一醫院做了什么事

電子雜志查看全部

【期刊】2016年第15期

【期刊】2016年第16期